金沙古酒的500億估值從何而來？
作者 | 劉欽文
編輯丨李白玉
來源 | 野馬財經
古有曹操青梅煮酒論英雄，宋太祖杯酒釋兵權，今日的白酒行業，以平均74%左右的毛利率，堅挺的排在各板塊前列。
A股市場上，“喫藥喝酒”的行情更是經久不衰。得益於此，外界對於白酒企業的上市計劃關注頗多。貴州金沙古酒酒業有限公司（下稱“金沙古酒”），更是在近日就提前官宣了2027年的上市計劃，引發酒類評論員、分析師蔡學飛調侃，“上的是夜市還是菜市？”
這隨即引來金沙古酒董事長李瑞傑的回應，“不懂事？不要不懂裝懂，懂裝不懂。一句話，懂個屁，放個屁！”
圖源：罐頭圖庫
這也不是李瑞傑第一次語出驚人，例如在2022年五一假期前，因對公司一季度業績不滿，強制要求員工“五一”假期加班，並表示，“不服的，馬上炒掉。”甚至還多次公然動粗，用輪椅砸傷律師、拳打公司前副總裁吳鵬。
這樣一位“性情中人”，已經成功運作寶德科技集團（8236.HK）、中青寶（300052.SZ）兩家公司上市，如金沙古酒也能順利上市，李瑞傑的商業版圖也將再加一城。
一個是白酒企業董事長，一個是白酒行業自媒體人，兩人說遠不算遠、說近不算近的距離，在近日因爲一件“屁”事而聯系了起來。
6月29日，金沙古酒於貴州舉辦2023貴州酸酒協會專家品鑑會，值得注意的是，金沙古酒董事長李瑞傑透露，目前金沙古酒已己經與畢馬威、中金公司、競天公誠等上市輔導機構接洽，啓動上市准備工作，計劃2027年完成港股上市。
這一動作也引發市場關注。7月5日，酒類評論員、分析師蔡學飛在自己的視頻號上發布一則視頻，標題爲“金沙古酒要上市，上的是夜市還是菜市？”視頻中，蔡學飛調侃，港股的上市籌備期普遍也一年，而金沙古酒提前五年宣布要上市，明顯就是口嗨。
蔡學飛在視頻結尾處也口嗨：“金沙古酒的存在充分證明了，做酒的關鍵就是堅持，不要臉，堅持不要臉！”
這一則視頻很快被李瑞傑轉發到朋友圈，怒而表示，“說的對，做酒就是堅持，不要臉的堅持，這哥們把疫情忘了，把XX上A股失敗的大環境忘了，真的是：不懂事？不要不懂裝懂，懂裝不懂。一句話，懂個屁，放個屁！”
蔡學飛很快再次做出回應，首先，對於大環境影響，蔡學飛指出，即使是2022年疫情之下，中國酒行業增長的企業依然很多，根據中酒協的數據，2022 年規上白酒企業完成銷售收入6626.5億元，同比增長9.6%；實現利潤2201.7億元，增長29.4%。
其次，對於港股上市計劃，蔡學飛表示，2020年至今，貴州省上市掛牌後備企業資源庫名單共發布了四次，2021年後，金沙古酒就再未進入這個名單。這邊剛看國內主板上不去，那邊就說要去港股？世界上所有的巧合，其實大多數都是早有預謀！
在最後，蔡學飛又調侃道，“李董事長說話總是提到放屁，我覺得這樣不好，不僅有辱斯文，而且違背生理常識，因爲每一個人都是要放屁的，區別在於臭不臭，響不響，而且據說又臭又響的屁是腸道健康的表現，李董事長因爲我的幾句話就能聯想到放屁，可見平時身體一定很好。”
酒企董事長和行業自媒體人的這一番battle，自然也引發行業關注。酒業營銷專家肖竹青表示，“上市公司董事長是上市公司企業形象和品牌形象第一代言人，也是企業文化的示範者。一位不能控制自己情緒的企業董事長爲了屁大點的事情鬧情緒，實在是難以讓喫瓜群衆放心，這樣的企業上市以後市值管理令人擔心。”
事實上，這不是李瑞傑第一次爲自家產品發言。2022年4月11日，自媒體“馬斐九頻道”發表文章“數字藏品=元宇宙？把賣酒當演戲？”。文章中以金沙古酒和中青寶進行的“元宇宙+醬酒”新模式爲例，指出科技爲企業、行業服務，是需要腳踏實地的，蹭熱度、蹭概念不是長久之道。
李瑞傑留言評論道，“你了解我們金沙古酒嗎，一知半解！不懂裝懂！敢這么囂張跋扈指名抨擊！你是知識結構給了你這樣的勇氣嗎？”
不過也有消費者認爲李瑞傑是真性情，是敢想敢幹，“讀書人不能說放屁，有辱斯文？一個老板，一個企業，如果沒有點理想，不敢想不敢幹，連牛逼都不敢吹，當什么老板？”
“馬斐九頻道”提到的“元宇宙+醬酒”，則涉及到李瑞傑創辦的另一家公司中青寶。
1967年出生的李瑞傑是一位揭陽籍潮商，1989年畢業於南开大學。1997年創立寶德科技，以代理康柏服務器起家。
圖源：寶德科技官網
2008年爲整合資源，寶德控股成立，向多元化、集團化邁進。其官網顯示，目前寶德控股擁有寶德科技集團(8236.HK)、中青寶互動集團(300052.SZ)、英捷迅供應鏈管理集團、金沙古酒集團、寶德地產集團、恆德固定資產管理公司、寶德文化旅遊集團、鵬德金融投資控股集團八大板塊業務。
中青寶創立於2003年，是國內最早從事網絡遊戲开發、運營及發行爲一體的遊戲公司之一。2010年在深交所上市。2021年以來，因爲“元宇宙”，中青寶迎來一波暴漲。
2021年9月9日，中青寶在官方微信平台發布文章，對“元宇宙遊戲”《釀酒大師》進行詳細介紹，稱在遊戲裏，玩家“可以在潛意識裏會根據自己的愿望和夢想構造世界、經營酒廠”；同時在遊戲中釀的酒，可以线下提酒，以此“打破次元壁”，實現“虛擬與現實聯動”。
圖源：中青寶微信平台
三天後，中青寶微信平台發布《釀酒大師》推介視頻，並稱“未來已來”。
時值元宇宙概念火熱，雖然此款遊戲的UI、玩法頗具爭議，但公司股價就此迎來快速上漲，短短兩個多月時間，從8元/股左右，攀升至42.63元/股的階段性高點，漲幅超500%。
靠“蹭熱點”迎來的暴漲未能持續，2022年起，中青寶股價持續下跌。2022年5月，李瑞傑因不滿公司業績，強制要求員工假期加班一事上了熱搜。該事件引發公衆熱議，中青寶隨後公开致歉。
5月6日中青寶公告稱，收到董事長李瑞傑的書面辭職報告。李瑞傑因工作調整，申請辭去公司董事長、董事職務。由1994年出生的兒子李逸倫接班。
2022年5月19日，在對深交所《問詢函》的回復中，中青寶披露2月至5月，處於測試期間的《釀酒大師》充值流水合計2444元。玩家在系統中完成釀酒後，由貴州金沙古酒酒業有限公司（下稱“金沙古酒”）提供實體酒完成兌換，雙方採取五五分成的方式各自確認收益。
不僅於此，金沙古酒還與中青寶在“VR”、“區塊鏈”、“NFT（即“非同質化通證”，國內通稱的“數字藏品”）”一系列領域進行着合作，多次踩准了市場熱點。
圖源：中青寶微信平台
李逸倫也延續了父親對熱點的把握能力。2022年10月8日，李逸倫舉辦了一場“元宇宙婚禮”，雖然因畫質等原因，被部分投資者吐槽“想起了2000年出版的《模擬人生》”，“氣球都棱角的，太對付了吧”，但並不妨礙資本的追捧。
圖源：“MetaLove元囍”APP
版圖中的寶德科技集團(8236.HK)於2002年12月在香港創業板上市。不過2020年私有化退市。
2023年5月，寶德Powerstar（暴芯）芯片發布會召开，推出一款名爲“基於x86架構的暴芯處理器”。“愛計劃”的李瑞傑再度提出，公司計劃2024年進行第一輪融資，2025年進行Pre-IPO融資，2027年申請科創板，2028年科創板上市、市值300億，2030年市值千億。
但後續，寶德科技這款“暴芯處理器”被指，幾乎和英特爾第10代Core-i3-10105 處理器一模一樣，是“套殼”產品。5月31日晚，寶德計算發布聲明，承認暴芯首款CPU系在英特爾公司支持下推出的一款定制CPU產品。
據寶德集團官微表示，2021年，寶德控股集團6大BG和集團本部經營業績首次突破200億大關，達到241億元。
一次次造勢中，既讓中青寶股價飆升，又提高了金沙古酒的知名度。
但想要IPO，僅靠知名度是不夠的，金沙古酒更大的難題在於品牌爭議。
據中國茅台股份有限公司廠志記載，“1929年金沙縣安底人黃慎初先生，聘請茅台酒師劉开廷釀制醬香白酒”。這便是金沙酒的由來。但在後續發展中，卻出現了金沙酒業和金沙古酒兩大企業。
圖源：金沙古酒官網
1949年，劉开廷大師將釀酒工藝傳於黃家後人離开燒坊，因慎初燒坊地處陡灘，故取名鬥酒，燒坊也更名爲“安底鬥酒廠”，後因局勢原因，酒廠暫停生產。
1951年，政府對原有的金沙源村義齋燒坊、齊家酒坊等產業進行了國營化改造，成立金沙窖酒廠。1957年，金沙窖酒廠啓動醬香白酒投糧生產，次年，第一批醬香白酒釀造成功，定名“金沙回沙酒”。
2007年，宜昌市國資委下屬企業湖北宜化集團增資擴股收購原金沙窖酒廠，改制爲貴州金沙窖酒酒業有限公司（下稱“金沙酒業”）。金沙酒業共有兩大品牌，一是摘要，二是金沙回沙。2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價值合計1036.45億，位居中國白酒第12名、中國醬酒第3名。
而安底鬥酒廠，在歷史的洪流中，迎來了相當長的一段低谷時期，逐漸演變爲貴州金沙安底鬥酒酒業有限公司（金沙古酒控股股東）。直到2011年，寶德控股集團收購後，金沙古酒才重新出現在世人面前。
兩者也因商標問題多次“對簿公堂”。2021年，金沙酒業以商標侵權爲由，將金沙古酒等四家企業告上法庭。最終法院判決，金沙古酒等四家公司，立即停止侵害金沙酒業相關商標，同時立即停止使用帶有“金沙古酒”字樣的企業名稱，並賠償經濟損失累計235萬元。
另一份裁判文書同樣顯示，要求金沙古酒停止侵害金沙酒業第124667號、第9019810號、第12710481號注冊商標專用權的行爲。三個商標顯示爲“金沙”“金沙醬酒”以及相應圖標。
圖源：愛企查
此外，第三方商業查詢平台顯示，金沙古酒的181個商標中，“金沙古酒坊”“金沙古醬”等179個商標均顯示無效。
即便如此，2022年6月，李瑞傑提到金沙古酒的港股上市計劃時，高調宣稱估值達到500億元。
500億估值有何支撐？李瑞傑在2023金沙古酒百城品牌升級賦能大會上表示，金沙古酒2023年年度營收目標爲——生死线9億、中位线15億、天花板22億。“新浪財經”報道，目前金沙古酒營收規模很可能在10億元左右。
據艾瑞咨詢及權圖醬酒數據，醬酒市場中貴州茅台爲第一梯隊；習酒及郎酒爲第二梯隊；珍酒、國台、金沙爲第三梯隊；釣魚台爲第四梯隊；金沙古酒、肆拾玖坊、酣客君豐等爲第五梯隊。
排在第三梯隊的珍酒李渡在2023年4月27日，剛剛登陸港交所，《招股書》顯示，其2020年-2022年的營收分別爲24億元、51億元、58.56億元。截止2023年7月27日，報收8.97港元/股，總市值293.4億港元。
珍酒李渡背後的實控人吳向東被業內稱爲“白酒教父”，除珍酒李渡外，還擁有一家A股上市公司華致酒行（300755.SZ），負責名酒銷售運營。
你喝過金沙古酒嗎？對董事長李瑞傑、蔡學飛的行爲有何看法？歡迎下方留言討論。
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