淨利潤減少40%、宣稱能抗炎抗病毒,衡水老白幹酒喝不出“男人味”了?

老白幹酒(600559.SH)是一家擁有深厚歷史底蕴的白酒企業,其歷史可以追溯到1946年,是新中國第一家白酒生產企業,同時也是河北省釀酒行業唯一的上市公司。歷史上,它一度被視爲白酒行業的佼佼者,公司在1915年獲得巴拿馬“甲等大獎章”,2002年成功上市後繼續打造老白幹香型獨特優勢,2018年收購豐聯酒業實現三香布局。

然而近年來,老白幹酒似乎遇到了一些困擾。今年上半年,公司的業績出現了增收不增利的情況。雖然營業總收入增長了10.19%,但淨利潤卻同比減少了40.17%。針對這次淨利潤的下滑,老白幹酒給出的原因是上半年沒有收到政府的拆遷補償款。

另外,老白幹酒的宣傳口徑也出現了新的變化。公司官方微信號自2022年起多次發布文章稱老白幹具有抗炎、抗病毒、抗氧化的活性。在疫情期間,公司還推出了新冠消毒酒,用於一线疫情防控工作。

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淨利潤大幅下滑

根據財報,2023年上半年,老白幹酒實現營業收入22.32億元,較上年同期增加10.19%;獲得淨利潤2.17億元,較上年同期下降40.17%。對於淨利潤的下滑,老白幹酒在財報中解釋,系上年同期收到政府拆遷補償款,資產處置收益增加2.44億元,本報告期無此項收益所致。

經營情況上,據其財報,今年上半年,老白幹酒的淨利率、毛利率以及加權淨資產收益率均呈現出低於去年同期的趨勢。具體數據比較顯示,今年上半年,老白幹酒的淨利率、毛利率以及加權淨資產收益率分別爲9.72%、67.17%和5.09%,而去年同期這三項數據分別爲17.91%、68.2%和9.34%。

現金流方面,老白幹酒在2023年上半年的經營性現金流淨額爲1.69億元,低於去年同期的1.77億元及前年同期的5.07億元,下滑趨勢明顯。

另外,在今年上半年,老白幹酒的應收票據和合同負債均有超過20%的增長。其中,應收票據同比增長了22.45%,達到1.7億元,這主要是由於公司銷售商品收到的銀行承兌匯票增加所致。而合同負債同比增長了25.54%,達到了18.72億元,這主要是由於公司爲了提高銷售業績,採取了更爲積極的銷售政策,進而調動了經銷商的積極性,致使預收貨款增加。

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此外,從存貨角度來看,老白幹酒在今年一季度的存貨達到了32.57億元,同比增長了6.93%,而這部分存貨佔營業收入的比重高達146%,回顧過去幾年的存貨情況,2018年至2022年,公司的存貨分別爲16.3億元、15.77億元、17.84億元、22.98億元以及30.46億元,公司的存貨在今年創下新高。對於今年上半年存貨的增長,公司解釋主要系原材料及自制半成品增加所致。

期間費用方面,根據東財choice數據,今年上半年,老白幹酒的銷售費用率、管理費用率、財務費用率均較去年同期有所上升,而研發費用率則同比有多下降。這四項費用率在今年上半年分別爲30.82%、9.53%、0.46%、0.33%,而去年同期則爲33.29%、8.99%、0.02%、0.38%。

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從“男人味”到“抗病毒”

盡管在今年上半年,老白幹酒的業績出現了一些下滑,但它在歷史上也有着輝煌時刻。

十多年前,老白幹酒通過影視明星胡軍的宣傳,迅速在大江南北走紅,一句“衡水老白幹,喝出男人味”的口號,使其在多年的時間裏都備受消費者喜愛。這種成功也反映在了其業績上,2007年老白幹酒的營業總收入僅爲4.62億元,然而到了2013年,其營業總收入已經飆升至18.03億元,年復合增長率高達25%。

然而,行業的風雲變幻使得老白幹酒的發展遭遇了挫折。2013年,塑化劑風波的持續影響以及政府對“三公”消費和“禁酒令”的出台,整個白酒行業遭受了嚴重的衝擊。作爲行業的一員,老白幹酒的業績高速增長也因此被迫中斷。從2014年至2022年,其營業總收入從21.09億元增長到46.53億元,年復合增長率降至10%。

值得注意的是,老白幹酒的宣傳也在近年來發生了變化。微信公衆號“衡水老白幹官微”爲公司全資子公司衡水老白幹品牌管理有限公司所有。自2022年起,衡水老白幹官微多次發布文章表示,在實驗中發現衡水老白幹酒中含有54種萜烯類因子,這類物質對人體具有抗炎、抗病毒、抗氧化的活性,對人體有益。

另外,“衡水老白幹官微”還在文章中表示,哈佛大學醫學院的一項研究表明,飲用等量的衡水老白幹、濃香、醬香等白酒,飲後6小時,體內白酒含量衡水老白幹不到濃香醬香酒的一半,說明醒酒更快。

資料來源:衡水老白幹官微

與此同時,在疫情期間,公司還推出過衡水老白幹75度新冠消毒酒,用於支援一线疫情防控工作。從以上宣傳來看,老白幹酒正在主打健康概念。

這個宣傳概念能爲老白幹酒帶來多大的收益不得而知,但目前,老白幹酒在市場上面臨着實打實的挑战。公司產品爲區域性品牌,2022年,公司在河北市場的營收超過六成。而根據華鑫證券今年8月27日發布的研報,河北市場的競爭態勢正升級。

研報表示,2022年河北省白酒市場規模爲300億元,位列全國第六;全國性品牌國窖1573、茅台市佔率分別爲18.33%、16.67%;河北本地酒企老白幹、叢台、山莊分別佔比9.3%、6.67%、5.67%。這些數據明確地表明,河北市場80%的份額被省外品牌佔據,而叢台、山莊等本地酒企的競爭力同樣不可小覷。這意味着老白幹酒需要面對來自全國和本地市場的競爭壓力,以尋求突破和發展。

內容來源:《理財周刊-財事匯》喬丹

本文新聞來源 中國文財網、中國企業網

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