5月25日消息，大盤早間震蕩走低，午後三大指數集體探底回升跌幅收窄，滬指3200點失而復得。板塊方面，算力概念全天強勢，工業富聯盤中漲停，燃氣板塊午後拉升，電力板塊掀漲停潮，存儲芯片、半導體板塊持續活躍，券商、保險等大金融板塊震蕩回暖；電商板塊全天低迷，傳媒、遊戲、ChatGPT等板塊走低，酒店、旅遊等消費板塊走弱，有色板塊陷入調整。總體來看，個股跌多漲少，兩市超2700股飄綠，市場成交額達到8569億元，北向資金今日淨賣出95.62億元，單日淨賣出額再創7個月新高，近3日連續大幅減倉累計超220億元。
圖：今日中國股市主要指數收盤表現
1、從盤面上來看：連續下跌之後，今日滬深兩市雙雙低开，开盤震蕩後突變迎來跳水。而指數走低的過程中，深成指成功創下年內新低，滬指也回補1月16日的跳空上行缺口。此後，指數繼續回落中跌破3200點整數關口。尾盤，指數探底回升，收復3200點。盤面上，通信、公用事業、電力設備以及家用電器等表現良好，而多數板塊走低，其中傳媒板塊下挫領跌，商貿零售、煤炭以及有色金屬等板塊跌幅居前。
2、從市場整體來看：5月23日以來，僅僅三個交易日，指數大跌超過100點。從盤面上看，TMT以及中特估兩大此前絕對主线迎來重挫，而北向資金三日大幅淨流出最大超200億。很明顯，熱門板塊的殺跌以及外資的出逃，衍射出短期風險偏好的降低。
沒有太多的徵兆，也沒有重大利空，市場爲何會有如此大幅的下挫？我們認爲有幾個核心的因素：
一方面，海外美債危機抑制市場風險偏好。惠譽宣布將美國主權信用評級展望降至負面，疊加昨日消息稱美國債務上限談判沒有太多進展。這對於市場來說，增加了新的擔憂，整體對風險偏好帶來抑制，避險交易不斷；
另一方面，國內經濟修復擔憂沒有明顯的改善。此前經濟弱復蘇的預期沒有改善，企業業績繼續修復力度不強之下，業績提振行情未能發力。而階段主线炒作之後，短期中特估以及TMT的殺跌給市場帶來較大的殺傷，也使得市場重心持續走低。當然，近期人民幣的貶值，也同時引發外資的出逃。可以說，市場雖無重大的利空，但短期多重不利因素升級，造成了指數大幅的殺跌。
3、這種連續的跳水下跌是否告一段落，指數何時能止跌企穩呢？
我們說解決市場問題的還是市場所存在的問題。市場短期主要是海內外宏觀面導致的情緒影響，同時疊加場內熱門板塊和權重板塊的回落所致。所以，指數想要企穩回升，可關注兩個方向的信號：一是海外美國債務危機放緩或者國內經濟復蘇弱勢擔憂減弱；二是場內熱門板塊回調尾聲或者大金融等權重股集體性反彈。除此之外，指數還存在連續下挫後的超跌反抽，但如果不能滿足上述提及的企穩條件，可能仍有弱勢震蕩。
4、總結一下：當前基本面和流動性支撐下，市場不具備系統性風險。短期的加速調整，主要還是海內外多方擔憂和事件不利影響的共振，進而降低市場的風險偏好，使得市場避險交易增加。不過，我們說經濟復蘇趨勢相對確立，在基本面和流動性整體支撐下，市場向好的大方向不變。指數階段調整仍是配置的好時機，而短期連續下挫後也會有超跌反彈，但整體還需耐心等待市場調整結束的信號出現，再做具體的定奪。
5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：
A、廣州萬隆指出，目前行情可能已經處於區間震蕩調整的中後期階段，主要是中线熱點題材殺跌後期帶來的恐慌情緒拖累大盤情緒向下。策略上，對於中线類投資者，已經進處左側布局機會。而短线類投資者則可以關注強勢題材殺跌充分之後，有短线超跌反彈機會的出現。
C、中原證券指出，周三A股市場衝高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指低开後震蕩回落，滬指盤中在3208點附近獲得支撐，午後股指逐級震蕩回升，尾盤再度震蕩走低，新能源、通信設備、遊戲以及電子元件等行業輪番領漲，金融、航空機場、房地產开發以及中藥等行業震蕩走低，滬指全天基本呈現寬幅震蕩的運行特徵。當前上證綜指與創業板指數(2244.184, -1.07, -0.05%)的平均市盈率分別爲12.89倍、36.39倍，處於近三年中位數以下水平，市場估值依然處於較低區域，適合中長期布局。兩市周三成交量8027億元，處於近三年日均成交量中位數區域下方。未來股指總體預計將維持震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者保持六成倉位，短线關注新能源、通信設備以及電子元件等行業的投資機會。
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