5月24日A股收評:資金兌現行情結束,指數階段現止跌跡象

5月24日消息,三大指數持續調整,滬指午後再度震蕩走低跌超1%,創指盤中翻紅後再度回落。板塊方面,光刻膠、芯片板塊強勢反彈,CPO概念走高,TOPCON電池、鈣鈦礦電池等新能源電池股集體走強,數據要素概念上行,傳媒、ChatGPT等AI應用板塊回暖;醫藥醫療股陷入回調,新冠藥物板塊領跌,航運、酒店、旅遊等消費板塊集體下挫,地產、銀行等權重板塊持續調整,中字頭概念持續低迷。總體來看,個股跌多漲少,兩市超2800股飄綠,市場成交額持續低迷,今日僅有8027億元,北向資金今日淨賣出44.82億元。

圖:今日中國股市主要指數收盤表現

1、從盤面上來看:昨日大跌之後,今日滬深兩市雙雙低开,开盤後一度下挫,滬指盤中跌破年线支撐,而深成指也逼近年內低點,兩市短期調整加速。此後,半導體、光伏等題材股爆發,指數強勢拉升下創業板以及深成指翻紅,而權重股繼續低迷下滬指始終未能翻紅。午後,指數衝高回落,延續近期整體的回落趨勢。盤面上,電力設備領漲,通信、電子、傳媒以及機械設備等漲幅居前,而房地產領跌,銀行、家用電器、非銀金融以及建築裝飾等走低。

2、從市場整體來看:短期市場並無重大利空,本身不存在系統性風險。但短期海內外不利因素疊加,指數在此前階段回撤的基礎上調整加大:一方面,海外美國債務危機對市場擾動。雖然從歷史角度看,美債危機最終都會解決,但在此過程中,對市場風險偏好有一定的壓制,也給A股帶來間接影響;另一方面,4月多項數據以來,國內經濟弱復蘇擔憂升級,觀望情緒加重,市場成交也持續低迷。此外,人民幣貶值壓力下,北向資金也迎來出逃,對市場信心帶來打擊。而市場本身處於此前階段的兌現行情中,短期多重不利因素之下,這種兌現力度开始加大。

連續調整之下,本身嚴重分化的指數再次走弱。滬指盤中跌破了年线的重要支撐,而相對弱勢的創業板以及深成指基本於年內低點附近震蕩。面對市場的調整以及情緒的回落,投資者最爲關注的莫過於指數何時止跌企穩,連續縮量走低又能否抄底?

3、我們認爲,指數階段止跌可參考兩大信號:首先,影響市場情緒的宏觀因素。無論是美債危機還是國內經濟弱勢修復的擔憂,都是影響市場的宏觀力量,它們當中,無論誰的影響削弱或者迎來利好提振,指數短期都有止跌的大環境。當然,從時間以及傳導機制看,美國債務上限的問題大概率在月底就會有規律性的解決,進而率先對市場帶來壓力緩解;其次,資金兌現行情結束,大金融板塊率先企穩。對於大金融來說,往往是市場行情的絕對影響因素,也是指數衝關的重要砝碼。此輪市場的調整,實際上就是起於大金融爲首的“中特估”行情的階段尾聲,而同樣也或將企穩於大金融爲首的“金特估”行情的再次啓動。畢竟,經濟整體恢復趨勢確立,階段調整下,資金逢低配置的傾向依舊。而對於具備估值優勢的大金融來說,是大資金配置的最好選擇之一。

4、總結一下:當前基本面和流動性支撐下,市場不具備系統性風險。短期的加速調整,主要還是兌現行情中,海內外擔憂情緒的加劇。但經濟復蘇趨勢下,市場向好的趨勢未變,調整仍是战略配置的好時機。而階段上,指數的企穩或需要關注海內外擔憂因素的削弱以及場內大金融等權重板塊的企穩回升。

5、對於近期市場行情走勢,機構後市觀點

A、國盛證券認爲,大級別A股仍處於底部區域,即便整體估值修復至合理水平,指數亦存在超過10%的預期收益率,調整推升了風險收益比,周二場內並未見到情緒化行情,短线不建議盲目殺跌,A股背靠震蕩區間下沿,有望企穩反彈。

B、東吳證券指出,目前市場有盤整結束开始變盤的傾向,利空因素疊加使得向下破位的幾率开始提高,6月仍具有較多不確定性。操作上看,前期我們提出控制倉位觀望的策略开始生效,後續可等待市場企穩後在進行相應的操作,短期仍以觀望爲主。

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