美國經濟衰退“警報”已拉響222次 創1980年來最長周期

美債收益率曲线倒掛(短期債券收益率高於長期債券收益率)一向被認爲是預示經濟衰退即將到來的可靠指標。 杜克大學金融學教授、資產管理公司Research Affiliates研究主管Campbell Harvey表示,自1960年代初以來,每次美國經濟衰退之前,都會出現收益率曲线倒掛。

Harvey 在他的學術生涯早期,率先使用收益率曲线作爲經濟衰退的預測指標,並發現它是一個極其可靠的指標。

Dow Jones Market Data數據顯示,

自2022年7月5日以來,美國2年期國債收益率與10年期國債收益率一直處於倒掛狀態,已經連續222個交易日發出警報。 這是自截至1980年5月1日以來持續最長的一次,當時共倒掛了446個交易。

在美聯儲去年春季开始加息之後,2年期/10年期美債收益率曲线再次倒掛2022年4月1日首次出現收益率倒掛,但並沒有持續多久,只持續到4月4日。 幾個月後,就一直保持這種狀態。

通常情況下,較長期債券的收益率較高,因爲投資者要求爲較長期貸款帶來的額外信用風險獲得補償。 然而,當對經濟衰退的擔憂加劇,或者美聯儲大幅加息時,這種關系可能會被打破,因爲投資者愿意接受溢價,將資金鎖定在較長期美國國債上。

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