5月22日消息，三大指數午後探底回升，滬指漲近0.5%，上證50收漲1%。板塊方面，供銷社概念大幅走強，消費板塊持續走高，酒店股領漲，光伏、儲能等賽道板塊集體活躍；遊戲、傳媒、教育等AI應用方向集體調整，房地產、互聯網電商等板塊走低。總體來看，個股漲多跌少，兩市超2800股飄紅，市場成交額依然低迷，今日萎縮至不足8000億元，北向資金今日淨买入41.32億元。
1、從盤面上來看：滬深兩市今日雙雙低开，开盤後一度拉升，尤其是白酒板塊的啓動，給市場帶來一定的活躍。不過，指數隨後衝高回落，兩市紛紛走低，午後還迎來回落翻綠。尾盤，兩市小幅回升，但力度一般，指數雙雙翻紅後於昨日收盤上方震蕩運行。盤面上，美容護理、食品飲料以及公用事業領漲，家用電器、汽車以及環保等漲幅居前，而傳媒、通信以及計算機領跌，國防軍工以及電子等走低。
2、從指數走勢來看：上周二至今，市場圍繞3200點重心上下窄幅震蕩，指數沒有明顯的變化，但期間呈現出個明顯的特點：一個是縮量橫盤震蕩。上周二以來，兩市成交持續萎縮，每日8000億左右的成交之下，市場交投熱情不高，資金觀望情緒依舊，沒有明顯的增量資金入場，市場區間窄幅震蕩爲主；另一點是熱點輪動加快，但沒有明顯的主线。近兩周來，低位滯脹以及小盤股偶有表現，但是持續性不強，輪動也在加快，沒有明顯的主线下，市場投資方向不明。
市場縮量震蕩的背後，既是此前風險釋放後的震蕩，同時也是對國內經濟復蘇弱勢的擔憂。而與此同時，資金交投熱情較高的主线板塊持續調整，而低位滯漲板塊缺乏資金的持續關注，市場始終未有強勢表現。此種情況，指數究竟是在酝釀機會還是新的下跌前兆？
3、從基本面來看：我們認爲，中國經濟復蘇期盡管弱勢，但整體還是復蘇，市場向好的趨勢沒有變化。不過，在復蘇期間，調整也是難免，尤其是階段性的估值修復行情結束之後，資金兌現需求也在不斷增加。當前看，指數短期連續下跌，雖然短期風險小幅釋放，期間也有部分板塊的輪動上漲，但是承接力度並不強，觀望情緒依舊，疊加對經濟復蘇仍有擔憂，指數可能仍有回撤的空間，也要謹防連續橫盤整理後的再次重心走低。不過，基本面支撐以及流動性提振下，如果再次重心走低，反而是战略性配置的好時機。
4、總結一下：短期市場圍繞3200點上下窄幅運行，成交量萎縮下未能有效突破，在多方擔憂下，還需謹防指數再次的下行。不過，在經濟復蘇周期，對市場不必太多悲觀，如果重心再度走低反而是战略配置的好時機。建議穩健投資者保持觀望，激進投資者可適當博弈板塊輪動中的個股機會。
5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：
A、華西策略指出，近期宏觀數據驗證低於預期表明國內經濟有效需求不足，使得短期A股走勢有所反復。當前國內仍處於復蘇的早期階段，投資者需對基本面復蘇的節奏保持耐心，等待疫情傷痕效應的消退和居民預期的回暖。在此期間宏觀政策環境將維持偏暖，穩增長、擴內需政策有望繼續發力，人民幣匯率繼續大幅貶值空間有限，低通脹環境下貨幣政策仍有發力空間，降准降息均有可能。操作上，存量資金博弈下A股風格輪動仍將延續，在市場磨底階段逢低把握低吸機會，等待市場向上突圍。
B、中金公司認爲，當前資產價格已經反映較多謹慎預期，結合政策逆周期調節及內外部環境，對後市不必過於謹慎，A股仍處於投資機遇期，市場機會大於風險。從近期的經濟層面來看，4月主要經濟部門的復蘇斜率呈現出了不同程度的放緩，在本輪“非典型”復蘇的背景下，前期部分需求在一季度脈衝式修復後，增長的整體回穩、特別是內生動能的改善可能尚需時日，體現在經濟數據上並非线性回升。復蘇爲主线，風格更均衡。建議投資者關注如下三條主线：
1）基本面修復空間和彈性大，且政策繼續支持的泛消費領域，如食品飲料等；
2）關注產業鏈安全、數字經濟等政策支持的成長領域，包括高端制造、科技軟硬件，新能源領域的偏謹慎預期也有望有所修復；
3）受益於一帶一路倡議，以及國企改革等主題機會。
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