摩根士丹利:未來三個月美股公司將面臨較大估值壓力

摩根士丹利的首席投資官邁克爾·威爾遜表示,盡管人工智能主題炒作推動納指飆升,並推動標普500指數近期突破了關鍵技術阻力,但他認爲,企業盈利的突然回落將終結股市的上漲趨勢。

他領導的策略師在一份報告中認爲,現在美國上市公司的盈利面臨下行風險,我們預計上市公司的收入增長放緩和利潤進一步收縮,標普500指數今年的每股收益EPS將下降16%至185美元,而策略師預測中值爲206美元。

不過,他預計明年盈利將會強勁反彈,報告稱:“我們預計2024年,EPS(每股收益)將回升至239美元。”

對於大盤的今年年底目標,除了盈利下滑之外,不斷惡化的流動性可能會在未來3個月給股票估值帶來下行壓力,我們預計標普500指數年底將降至3,900點,比目前水平低390點,跌幅達9%,周五收盤報4282.37點,標普500指數較2022年10月低點反彈了19.7%後,該基准指數目前處於技術型牛市邊緣。

對於大盤明年年底的目標,他說:“我們預計將反彈至4,200點。”

對於資產配置,摩根士丹利策略師還推薦防御性股票、發達市場投資級債券。對於渴望高收益的投資者,相比高收益債券,該行更推薦額外一級資本證券,看漲日本、台灣和韓國股票,並建議增持包括長期美債在內的發達市場政府債券和美元。

歐洲股市將更爲悲觀?

大摩認爲,因經濟增長放緩及流動性惡化對企業收益的負面影響,歐洲股市可能在夏季下跌10%:

考慮到投資者傾向於持有防御性股票而非周期性股票,我們將歐洲金融行業股票評級下調至“中性”,將制藥行業評級上調一級至“增持”。

摩根士丹利表示,歐股在2023年以來的的漲勢居於全球前列,但歐洲企業利潤率下滑疊加歐洲經濟疲軟,2023年下半年开始歐股將進入下跌周期:

我們認爲這才是歐洲經濟疲軟的开始,而歐洲股市的調整周期开始得晚於預期,這限制了2024年歐股潛在的反彈。

在歐洲央行仍在繼續激進加息之際,歐洲股市正面臨壓力,落後於今年以來標普500指數12%的漲幅。

現在市場普遍認爲,盡管歐元區通脹已大幅回落,但無礙歐央行在10天後的議息會議上繼續加息。

Secker表示,金融股一直在推動歐洲今年出色的盈利表現,但金融股進一步上漲的空間有限,歐股的漲勢可能到頭了。

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