5月31日，香港恆生指數下跌超2%，盤中一度跌至18159.21點，較今年1月觸及的階段高點下滑20.01%，陷入“技術性熊市”。在恆生國企指數和恆生指數先後進入技術熊市之後，A50股指期貨比年內高點低15%以上，中國股市延續尋底走勢。
截至今日，香港恆生國企指數從1月份高點下跌超20%，進入技術性熊市；恆生指數從1月份高點下跌近20%，即將進入技術性熊市；恆生科技指數從1月份高點已下跌超25%。自今年1月份高位以來，騰訊累計跌近25%，阿裏巴巴累計跌超35%，美團累計跌43%
近期公布的一系列宏觀指標均不佳，加上日內公布的關鍵活動指標顯示制造業進一步疲軟，官方制造業採購經理人指數(PMI)連續2個月處於收縮區間，且收縮幅度加深，這肯定對市場不利。但一些機構指出，中國股市已經定價了這種疲軟，真正的問題還是缺乏信心和市場沒有可炒作的主題，還有一些機構認爲，市場反應可能過度了。
金石資產管理的執行董事楊志勇表示：
“幾個月來，人們一直預期中國經濟疲軟，所以疲軟的中國宏觀經濟數據只是拖累市場的另一個原因，今年早些時候有很多支持經濟的承諾，但沒有一個實現，這對我來說是最令人沮喪的。”
圖：恆生中國指數跌入技術熊市 來源 ：Bloomberg
財富證券的分析師嚴凱文表示：
“這些中國經濟數據肯定會對市場產生一些負面影響，但這並不完全令人驚訝，市場已經定價了一些疲軟的數據，進一步下滑的空間將是有限的。”
法國農業信貸銀行的亞太和中東交易聯席主管帕特裏克·吳表示：
“疫情重新开放的預期貿易已經結束，現在你可以真正感受到分歧。全球交易商現在不會大肆上岸購买中國資產。”
瑞聯銀行的董事總經理韋瑟林表示：
“中國經濟復蘇不均衡是投資者的擔憂之一，還有地緣政治局勢，更多刺激措施可能會有所幫助，但需要可持續長期增長的證據來消除投資者的疑慮。”
整個五月，香港恆生指數都處於弱勢，人民幣匯率還未穩定，導致整體恆生指數表現創近期新低，在周一略高於250日均线，但之後都無法站穩該位置，連“中特估”(中國特色資本市場估值體系)及人工智能兩個主要資金活躍的板塊都難以獨善其身。若短期人民幣匯價因素未明顯改善，港股有機會下試該位置。
機構：值博率漸高無需過分悲觀
但中泰國際認爲，目前是港股尋底的最後時刻，也是波動性及悲觀情緒最大的時刻。港股正通過下跌去提供更多的風險補償，根據多重指標發現港股已離底不遠，交易值博率正逐漸提高。我們的獨有指標同時指向17,000點有強力支撐。由於港股下行空間並不多，當前已無必要過份悲觀。
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