5月18日A股收評:市場整體熱情驟降,謹防指數重心再次下探

5月18日消息,大盤全天走勢分化,滬指午後一度翻綠,尾盤震蕩回升,創業板指維持低位震蕩。板塊方面,AI概念股強勢反彈,算力、AIGC、遊戲等其余AI分支全线走強;新冠特效藥、酒店、房地產等板塊低迷,豬肉、電力股午後下行走弱。總體來看,個股漲跌參半,市場成交額較昨日放大,今日達到8799億元,北向資金今日小幅淨賣出18.36億元。

圖:今日中國股市主要指數收盤表現

1、從盤面上來看:海外市場表現搶眼刺激A股情緒,今日滬深兩市雙雙高开,开盤後震蕩走高,滬指盤中收復3300點整數關口,而深成指也略有上行。不過,隨後創業板率先走低,不過TMT板塊強勢帶動下,指數盤中迎來日內新高。午後,光模塊放量拉升,但金融以及多數板塊回落,指數一度跳水走低。尾盤,兩市反彈不力,全天高开低走表現。盤面上,通信板塊領漲,傳媒以及計算機走強,但多數板塊表現不佳,其中農林牧漁以及電力設備領跌,美容護理、建築材料以及房地產等跌幅居前。

2、從市場整體上看:最近,市場最大的確定性就是不確定。一方面,經濟整體復蘇態勢,但不斷夯實的弱復蘇讓市場擔憂不斷,復蘇確定性當中不確定的擔憂不斷;另一方面,貨幣政策寬松下流動性保持合理,但資金階段兌現後成交持續萎縮。資金面寬松確定,但增量資金的不確定性令市場擔憂,以至於存量資金博弈中市場熱情不高。

這種確定當中的不確定,造成了市場估值修復行情後的割裂。尤其是弱勢復蘇格局下,企業業績整體回升欠佳,而市場的上行,更多的是依靠政策和事件提振下的中特估以及TMT兩大主线的擡升,多數板塊始終處於低位徘徊狀態。而一旦最熱門主題歇火,市場整體熱情驟降,低位板塊的承接能力有限,資金介入意愿也不強,於是觀望情緒就增加,以致於縮量整理態勢延續。

3、從熱點板塊上看:真正能聚焦人氣的還是此前中特估以及TMT這兩大絕對主线,尤其是昨日以來TMT板塊集體反彈,市場活躍度隨之提升。畢竟,去年四季度以來,公募基金資金在不斷湧現,整體支撐下,階段調整或仍是資金介入的主要對象,也將在一定程度推動板塊的表現。如果兩大主线反彈能輪動,那么指數短期反彈概率就會大增。當前看,持續萎縮之後,兩市成交小幅釋放,有望對市場帶來一定的提振。不過,也需要留意的是,由於第一階段整體的炒作告一段落,後期業績驗證仍需時間,這期間板塊再次大幅上行概率不大,所以還要留意再次的反復。除此之外,當前海內外多方擔憂,如果長場內成交不能重返萬億或者是活躍狀態,那么還需謹防指數重心再次下探。

4、策略上:對於當前的市場,還是要有一些防守的意識,尤其是去年四季度以來階段修復行情結束之下,在業績驗證還需時間期間,要謹防市場波動的加大。而從全年角度,則不必太過在意,畢竟經濟復蘇趨勢下,市場整體向好的趨勢未變。所以,战略上仍可逢階段回落進行低吸配置,但战術上可波段高拋低吸,等待下一階段企穩時機。

5、對於近期市場行情走勢,機構後市觀點:

中信證券政策研究首席分析師楊帆:“中特估”是資本市場改革與國資國企改革的有效結合,在二季度仍然具有較高的投資優勢。建議選擇估值較低、分紅穩定、信息披露完善、ESG評分較高、管理層相對市場化、基本面穩固、與其他主題(一帶一路、數字經濟等)契合的國資委旗下上市公司,特別是創建世界一流示範企業的21家央企集團下屬企業。

國泰君安:近一周上證指數衝高回落並再次快速調整,與4月18日-4月25日由新能源利空與中美關系衝擊主導調整不同,近期的調整在行業層面則更爲寬泛,波動率正在上升。我們認爲,A股市場出現調整主要有三大原因:1)臨近3400市場做多的意愿減弱。兩市成交量銳減,尤其是中字頭與金融板塊在短期過快上漲後出現休整;2)中特估與AI概念板塊同時熄火,令市場缺乏有足夠容量的市場主线;3)復蘇正在變得不穩定。近期公布的4月新增社融環比降幅(相較於3月)爲近5年之最,顯示信貸需求疲軟;五一後中觀景氣如地產銷售、服務消費、生產與开工、招聘意愿等出現了全面走低,近期的景氣變動正在令投資者對於復蘇的預期面臨挑战,人民幣匯率和債券市場利率同步表達。我們認爲,經濟需求與市場信心均需要更多、更有效的政策信息,但並不明朗。因此在“弱總量預期、弱經濟現實”的階段,市場預期仍需要時間整固。股票市場以結構性做多的行情爲主。

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