5月17日消息，大盤全天縮量調整，三大指數最終小幅收跌。板塊方面，軍工股集體走強，中船系個股領漲兩市，昆船智能20cm漲停，中國動力、中天火箭、長城軍工、中船防務等多股封板，芯片板塊延續走強，文一科技、中京電子、同興達等多股漲停，互聯網電商股全天活躍，青木股份、若羽臣、焦點科技等多股封板；昨日活躍的新冠藥概念股回調，教育板塊持續低迷，保險、銀行等權重板塊表現較低迷。總體來看，指數黃白二线分化，個股漲多跌少，超3500股處於上漲狀態，兩市成交繼續萎縮，今日成交額爲7814億元。
1、從盤面上來看：今日，滬深兩市低开震蕩，盤中一度小幅回升翻紅，但隨後衝高回落。午後，指數小幅跳水，雖然此後迎來反抽，但整體力度不濟，全天低开低走，延續近期的調整趨勢。盤面上看，權重股調整是拖累指數走低的核心因素，尤其是非銀金融領跌下，美容護理、食品飲料以及煤炭等跌幅居前，而全天除了國防軍工走強外，機械設備、電子以及計算機、環保等小幅上漲。
2、從市場輪動上來看：自5月9日以來，隨着中特估的集體回撤，此前持續強勢的TMT以及中特估主題整體歇火，而短期炒作資金也迎來出逃和撤離，市場風格也一度轉換。在存量資金博弈下，新能源等部分低位板塊崛起，明顯受到資金的青睞。不過，以新能源爲首的低位、小盤股整體表現不佳，無論是強度還是持續性，似乎都顯示承接力度較差，市場也不能完全稱之爲風格轉向。更何況，在此期間，中特估以及TMT板塊還時不時有所表現，並沒有持續性的熄火。
3、從基本面來看：在調整的過程中，成交量持續萎縮至萬億水平之下，指數也呈現出短期的趨勢性調整，也基本可以說階段風格轉向的失敗。而這個風格轉換失敗的背後，主要還是經濟弱復蘇擔憂以及海外美國衰退趨勢導致的情緒影響。與此同時，短期國內新冠疫情有所增加，也在一定程度對市場帶來幹擾。這種情況下，市場兌現意愿增強，資金觀望情緒升溫，熱門股出現回落，而低位滯漲品種也沒有明顯的啓動。
因此，短期市場情緒相對低迷，風格的轉換也就不是很理想。不過，如果放眼經濟周期對應市場波動來看，這種表現也符合一般的歷史規律。尤其是經濟復蘇周期過程中，市場也往往先出現估值修復，隨後迎來階段的回撤，而目前，或許也就是估值修復後的階段回撤或反復階段。
當然，對於目前的震蕩整理，也不必過於擔憂。畢竟經濟還處於復蘇周期，流動性也保持相對合理，市場整體向好的趨勢未變。而短期，央行發布第一季度中國貨幣政策執行報告。
4、策略上：展望未來，經濟延續復蘇態勢有諸多有利條件。從消費、基建、出口、貨幣政策、財政政策等多方面肯定了當前積極的經濟發展形勢，這將有助於大大提升市場的積極情緒和風險偏好。對於投資者來說，不妨整體保持觀望，並從全年角度做好階段調整的低吸准備。同時，按照景氣度回升股價大概率有所反應的規律，可積極捕捉一季度以來業績高增、二季度仍有持續但股價尚未有所表現的相關細分板塊的潛伏機會。
5、對於近期市場行情走勢來看，機構後市觀點：
A、銀河證券研報認爲，展望未來，當前A股沒有大幅下跌的基礎，A股市場雖短期有所調整，但是在經濟持續復蘇爲A股上行提供有力支撐的背景下，市場人氣並未退潮，只是風格輪動加速。A股短期調整帶來投資機會，也帶來了向上的空間。建議關注已充分調整+基本面扎實的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應當聚焦風險已充分釋放+低估值的龍頭個股。建議關注：1）行業景氣度持續高位且安全墊較高的新能源產業鏈；2）醫藥板塊；估值性價比高+基本面較爲穩定；3）受益於經濟復蘇疊加盈利面回暖的消費板塊。
B、中金公司5月17日發布研報稱，4月底以來，A股市場出現較大幅度波動，賺錢效應走弱，背後驅動邏輯由外部轉向內部，A股市場和利率表現反映了投資者擔憂經濟復蘇力度不及預期的情緒。往後看，近期指數回調已計入較多的悲觀預期，當前經濟數據階段性走弱背景下如若政策應對得當，對後續市場表現不需要過於謹慎，當前市場機會仍大於風險，A股估值仍具備吸引力，尤其是低估值國企仍有修復空間。
從行業配置角度看，中金公司預計未來市場風格會更均衡，建議投資者關注三條投資主线：一是基本面修復空間和彈性大，且政策繼續支持的泛消費領域，如食品飲料等；二是產業鏈安全、數字經濟等政策支持的成長領域，包括高端制造、科技軟硬件，新能源領域的偏謹慎預期也有望有所修復；三是受益於“一帶一路”倡議，以及國企改革等主題的機會。
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