5月26日消息，大盤早間震蕩走低，午後走勢分化，滬指、深成指盤中回升翻紅，滬指3200點失而復得，創指跌幅收窄。板塊方面，教育板塊震蕩走高，存儲芯片概念持續強勢，恆爍股份20cm漲停，算力板塊跟漲，AI、ChatGPT概念回暖，雲服務板塊走強，醫藥醫療股集體活躍；電力板塊陷入回調，光伏、儲能等賽道板塊走弱，煤炭、有色、油氣开採等資源股走低，電商、紡織、食品加工等消費板塊集體調整。總體來看，個股漲多跌少，兩市超2800股飄紅，市場成交額達到8205億元，北向資金今日因港股市場休市而暫停交易。
圖：今日中國股市主要指數收盤表現
1、從盤面上來看：昨日探底回升下，今日指數开盤繼續下挫，顯示出整體的弱勢。而开盤下挫後指數繼續低迷，創業板指盤中再次刷新年內新低，而深成指也是再次下行。此後，指數低位震蕩後迎來反彈，在金融等中特估以及TMT板塊的共同帶動下持續上行並強勢翻紅。尾盤，指數呈現震蕩，全天低开下探底回升爲主。盤面上，傳媒領漲下，TMT板塊漲幅居前，銀行爲首的金融股也表現搶眼。而煤炭板塊領跌，電力設備、美容護理以及紡織服飾等走低。
2、從市場整體特點看：連續快速殺跌之下，昨日和今日市場迎來探底回升，這個過程中，呈現出明顯的特點：首先，市場整體利空因素有限，支撐整體較強。正如此前所言，市場沒有較大的利空，更多的還是短期不利因素共振對情緒的影響。所以快速風險釋放之後，這裏整體性的回升，僅是時間問題；其次，內部資金短期有進場跡象，是推動指數回升的主要動力。昨日北向資金大幅淨流出近百億，但尾盤指數出現大幅的逆襲，很顯然是內部資金的提振。而今日，北向資金暫停，但指數午後出現快速上行翻紅，顯然資金是有進場的動作。
這些特點之下，指數出現反彈的概率增加。不過，對於這裏的反彈，我們認爲更多的還是反抽，關注持續性的同時，更應該留意可能的再次重心走低：一方面，反彈的力度薄弱。
3、從基本面來看：連續兩日探底回升，但是兩市成交未能有效釋放，仍是存量資金的博弈，掀不起大的波瀾；另一方面，連續回升中僅是部分板塊的回升，市場熱情不高，信心也不強，這種反彈很容易曇花一現；此外，最爲核心的是市場幹擾因素並沒有減弱，無論是海外美債危機還是國內經濟復蘇的弱勢，情緒的影響並未削弱，這對市場仍是掣肘。
因此，對於市場階段何時止跌，我們還是認爲要關注兩點：一是海外美國債務危機放緩或者國內經濟復蘇弱勢擔憂減弱；二是場內熱門板塊回調尾聲或者大金融等權重股集體性反彈。這其中有一個條件滿足，指數都有可能出現反彈，但如果都不能實現，指數的弱勢格局就可能延續。
4、總結一下：連續下挫之後的回升，我們認爲更多的還是反抽，仍需留意指數可能的重心走低。當前基本面和流動性支撐下，市場不具備系統性風險，但如果海內外情緒不能很好的抑制，短期幹擾就還會存在。對於投資者來說，從全年的战略上仍可逢低分批低吸。而對於波段操作者，建議觀望等待，等待市場企穩後再做新的定奪。
5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：
A、東吳證券認爲，目前市場日內出現V型反彈，但整體下跌趨勢並未出現明顯的扭轉信號，內外部不確定性因素還未落地，3200點支撐強度仍需確認。操作上看投資者仍可控制倉位，保持觀望，等待市場企穩後再加大倉位進行抄底。
B、中信建投認爲，在市場近日連續下跌後，A股已經進入底部區域，我們認爲市場無需過度恐慌。當前權益資產配置性價比高，多數行業板塊均跌回低位，充沛的宏觀流動性帶來的資產荒有望提供底部支撐，同時悲觀的經濟和政策預期下也有出現預期差的可能。我們認爲A股底部將至，策略上可逐步從防御思維轉向布局思維，低位布局，逐步买入。短期防御性品種表現較好，中期積極布局有業績支撐的方向，風格上先價值後科技，“中特估”和“TMT”兩大主线依次展开。
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